你敢信吗，曾经抢都抢不到的白银，现在跌到没人敢伸手碰。不到一年时间，直接从人见人爱的香饽饽，沦落成行情圈没人想提的冷板凳，这波洗盘的狠辣程度，直接把不少老交易者都看傻了。随便扒几组公开数据，你就能get到现在白银的处境到底有多离谱。 截至10月27号，白银相对200日均线的折价已经拉大到25%。上一次出现这么夸张的偏离，还是2020年3月疫情闹得全球流动性慌的时候，再往前翻记录，都要追到2013年去了。现在市场里的仓位几乎被洗得干干净净，摩根大通的最新数据显示，管理资金的净多头已经跌到2024年一季度以来的最低位，之前追涨冲进来的投机盘基本跑的一个不剩。 按大家往常的交易经验，跌得够深，仓位又空，接下来反弹的动力肯定足。可这一回大家等了好久，那波反弹的火就是点不着。核心问题全出在需求端。前几年一直拉着白银需求往上冲的最大引擎光伏，摩根大通直接给出预测，今年光伏用银量直接减差不多30%，算下来足足少了6000万盎司，这份疲软状态说不定要持续到2027年。之前整个市场都习惯了白银缺货，搞不好现在要直接从长期短缺转成供应过剩的状态。 还有强势美元在上面死死压着。美元走得越强，以美元计价的金属根本抬不起头，这条主线几乎贯穿了今年一整年的行情。现在打开周线图看，白银正在摸100周均线的支撑，更核心的长期趋势线支撑还要往下，差不多在48美元的位置。不少老交易员都感慨，这轮下跌最离谱的不是跌了多少，是跌成这样根本没人进场接盘。 超卖指标就像给行情测体温的体温计，能测出现在冷到什么程度，可开不出能让行情立刻回暖的药方。偏离均线再大也没用，只要工业订单不回来，资金不回流，等着均值回归的朋友大概率要打一场持久战。白银从来不是孤立走行情的，黄金的强弱，日元的涨跌，全球热钱的流向，全都跟它扯着千丝万缕的关系，把这几条线捋顺，你才能摸清楚这波史诗级洗盘的完整脉络。 10月底美联储议息会议直接按兵不动，利率下限维持在3.75%。同期纽约白银期货收在49.276美元，这可是2025年11月以来头一回跌破50美元关口，当天黄金期货也收在3898.9美元。到11月3号，白银期货盘中直接创出年内新低，相对200日均线的偏离一度冲到29%，这可是2020年3月以来的最大偏离值。后来美国中期选举民主党拿下国会两院，美元和美债收益率跟着往下回落。 11月4号当天，现货黄金直接涨3.32%摸到4060.17美元，现货白银跟着涨4.87%到52.207美元。现在市场所有人的目光都盯在美联储12月的议息会议上，会不会继续加息直接决定接下来大行情的走向。这段时间美元走强带得黄金也承压，国际金价之前一度跌破4000美元每盎司关口，后来看似反弹了一把，力道却弱得可怜，最新报每盎司4045美元。美元走强给黄金施压完全符合市场规律，反倒是金价跌跌不休的时候，日元突然异军突起，成了市场新的香饽饽，被各路资金当成避险避风港。 从技术面看，金价现在处在月线下方，走势明显偏弱。之前金价摸到月线位置受压直接往下砸，后来就算有几波小反弹，离月线还有好长一段距离，完全属于没力气的弱反弹。金价走弱背后有好几个现实原因，美元走强的时候黄金第一个被砸，加息预期还没消，通胀压力也没完全卸掉，几股力量凑在一起，金价自然硬气不起来。 走弱也不全是坏事，价格跌便宜了才有足够的上涨空间。这波金价砸出来的低点在3975美元，离6、7月的3941美元低点已经近在咫尺。短线上金价随便折腾都没事，唯独这个低点不能有效跌破。之前金价跌到3941美元之后，在低位横盘整理了一两个月才慢慢往上走，说明这个低位区间是有实打实的买盘托着的，还尝试过一波反攻。那波反攻最高摸到4696美元，没能突破前高，属于高点不断下移的弱势走势，好歹也从4000美元拉到了4600美元，足足涨了600美元。 那时候月线还在往下压，金价在3941美元之后没继续破底，就安安稳稳横盘，等月线的压制力消了，直接站上月线之后才开启上涨行情。现在黄金想等来大反弹，最快的触发点就是下一次美国利率决议。要是美联储态度没那么鹰派，甚至放出不急于加息的信号，比如提到特朗普选后可能出台政策快速压低油价，表态偏鸽，黄金才能等来第一波像样的反弹机会。 白银走成现在这样，很多人都看不懂，按常识来说和年线的乖离越大，后续反弹的概率越高，现在白银和年线的乖离都到25%了，连个进场抄底的投机买盘都找不到。往前翻行情记录，前一年11月的时候白银还从46美元一路猛冲，最高摸到121美元。黄金白银这俩品种经常动不动就来一波急涨疯涨，可涨完跌回来之后，就得花超级久的时间慢慢重新筑底，现在的白银就在走这个流程。之前冲到121美元之后第一波直接跌到60美元，看着腰斩了好多人冲进去抄底，结果反弹完又往下破底，之后就一路阴跌根本看不到头。 不少白银矿商都愁得不行，按历史经验来看，白银这么无厘头下跌，搞